上交所召开“科创板八条”座谈会 证券业人士建议：加大对“硬科技”的包容性 加快推进一批示范案例落地

  公司研究所代表等聚焦当前市场关切的热点问题以及推动“科创板八条”落实落地深入研讨，提出了意见建议。

  参加会议的专家一致认为，“科创板八条”明确了下一阶段科创板建设的目标和任务，对进一步发挥科创板改革“试验田”作用，更好服务科技自立自强，促进新质生产力发展具有重大意义。

  在入口端，与会专家觉得，强化科创板“硬科技”定位，完善科技型企业精准识别机制，支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科创企业上市。目前，科创板公司行业分布高度集中于“硬科技”领域。未来，有望进一步加速市场资源向新质生产力相关领域集聚。

  在发行端，参加会议的专家建议完善发行承销制度，提出降低高价剔除比例、增加市值配售要求、对频繁高报价机构从严采取资格限制等措施，将更有力地约束网下投资的人理性报价。

  在持续监管端方面，专家聚焦服务新质生产力，在再融资、并购重组、股权激励等方面提出了诸多有亮点的改革措施，对科创企业高水平质量的发展中面临的痛点堵点问题作了积极回应。

  有专家指出，比如，并购重组方面，鼓励开展产业链上下游的并购整合，支持聚焦做优做强主业开展吸收合并，不仅有利于上市公司专注主业，也有助于部分市场之间的竞争能力减弱的公司通过并购重组及时出清；鼓励可转债、分期支付等多种支付工具，有助于提升并购重组制度的灵活性；同时，适当提高并购重组估值包容性，进一步彰显了制度包容性。

  与会专家普遍表示，近年来，我们国家科技事业发展取得了长足进步，集成电路、人工智能、新能源汽车等新兴产业蓬勃发展，诸多产业领域技术水平全球领先。“科创板八条”的推出，预示着科创板改革再出发，科创板市场高质量发展的制度基础不断夯实，资本市场服务科技创新的精准性、包容性、适应性将得到大幅提升。

  公司代表建议，要坚持自信自立，保持改革定力，加快推动“科创板八条”各项制度落实落细，着力提升资本市场服务新质生产力发展质效，培育一批具有全球竞争力的科技创新企业。总的来看，有以下几项建议。

  一是保持耐心、坚定自信，更加准确把握科技创新规律和我国科学技术事业发展形势，自主创新是企业爬坡过坎、发展壮大的根本，随着我国科技成果转化和产业化水平不断提升，全球产业链供应链将发生重塑，我国科创企业在全球范围内的生产经营空间将进一步打开，未来盈利能力有望明显增强。

  二是加强政策引导，严格制度执行，严把入口关，坚守科创板“硬科技”定位，加大对“硬科技”的包容性，真正引导市场资源向优质“硬科技”企业集聚。

  三是加快推动一批示范案例落地，真正将融资、并购重组、等一系列改革举措落到实处，明确市场预期，提振市场信心。

  四是细化部分制度细则，比如增加网下投资者持有科创板股票市值要求、优化做市商机制、将科创板ETF纳入基金通平台转让、推出科创50指数期货期权等制度，这些都是市场非常关心的制度，对于吸引更多长期资金入市具有积极作用，建议加快明确具体制度细则或实施路线图。

  五是进一步丰富科创板行业类型，防范由行业过度集中带来的周期性和结构性影响。支持和鼓励优质龙头公司孵化的产业链上下游企业在科创板上市，推动低空经济、机器人、大飞机等前沿科技创新领域的代表性企业上市。

  六是丰富多元化财富管理工具，从居民资产配置的角度，加快推出多资产ETF，一站式满足投资者的多元化金融需求。

  上交所相关负责人表示，新“国九条”是对资本市场的理念重塑、架构重构，上交所将围绕贯彻中央金融工作会议和新“国九条”，加快转变理念，牢牢把握“强监管、防风险、促高水平发展”的方针，认真研究论证与会券商的意见建议，尊重科技创新规律，以更实的细化举措、更有代表性的案例，来落实好“科创板八条”，激发企业作为创新主体的内生动力，更好服务科技创新和新质生产力。

  证券公司是科创板改革发展的见证者、参与者、推动者，上交所相关负责人还对证券公司提出具体要求：

  一要坚定信心，充分认识到我国科技事业发展的雄厚实力和广阔前景，讲好科创板服务科技创新的故事，加强正面宣传引导，唱响中国经济光明论。

  二要保持定力，积极面对改革中面临的新情况新问题，准确把握长期资金市场长期向好的发展态势，牢固树立理性投资、价值投资、长期投资理念，善于逆周期布局，加强专业能力建设。

  三要加强沟通，发挥投融资两端意见建议收集的渠道作用，积极倾听并向交易所反馈广大上市公司和投资者的心声，及时就市场关切的重点热点问题解疑释惑，共同营造良好的长期资金市场舆论环境。